我们认为从出口、消费和投资三个角度来看,未来一段时间出口持续超预期的概率更大,出口复苏受益的行业在1 季度将具有系统性的机会,建议继续超配IT硬件与设备、化纤和家具。同时我们认为周期类行业未来是否具有系统性的机会取决于:1)房地产调控政策已经出尽;2)经济进入过热阶段,否则周期类行业仅具备波段操作的机会。
IT 硬件与设备、化纤、家具最受益于出口复苏。从各行业的出口依存度和对美出口依存度来看:出口复苏受益行业主要集中在电子元器件、家具、纺织服装、轮胎、港口航运和机械设备。基于对未来市场趋势、行业的供求格局以及业绩弹性三方面综合来看,我们建议选择进攻性的出口复苏受益行业:IT 硬件与设备、化纤、家具,航运股在1 季度也存在交易型的机会。
在高科技板块行情告一段落之后,我们认为接下来影响范围更广,持续时间更长的投资主题将是通胀主题。一般认为,通胀期间最受益的行业是上游资源类,包括原油、有色和煤炭等,但作为策略研究员,我们要考虑的除了基本面因素,还有股票价格本身,作为原油、有色和煤炭等在期货市场有上市交易品种等行业,其期货价格早以提前反映了通胀预期,这也使得这些板块的股票在去年已经大幅贴现了其未来价格上涨的预期,从近期煤炭提价但煤炭股并未跟随的走势可以看到这些板块个股的边际收益已经大幅减少,加上当前市场对房地产前景的担忧,煤炭、钢铁以及部分化工等房地产上游行业的风险无疑正在增加。
我们认为本周仍将维持震荡格局,宏观经济数据的明朗可能有利于大盘作出短期方向性选择,但预计市场热点仍将保持高度活跃,可重点关注以下主线:一是年报行情,业绩高增长和高分红的个股行情仍将层出不穷;二是产业政策、产业前景较为乐观的品种,包括消费中的高成长性品种、新能源等;三是前期调整十分充分、估值优势明显的品种,如地产;四是区域投资主线,海南、新疆、西藏以及福建、安徽等为代表的区域经济板块仍有可能出现领涨先锋。
市场热点方面,融资融券试点与股指期货获批并没有带动大盘蓝筹股出现井喷上涨,却成为大盘回落的主要力量,而电子、通信、网络、传媒等板块在三网融合的政策刺激下明显受到市场资金青睐,大幅上扬。对此,我们认为,七大战略新兴产业相关优势上市公司已经具备中期参与价值,短期内其中小市值个股仍将保持活跃,直至市场方向选择完成。同时建议高度关注上周五地产板块的反弹,如果地产板块稳步回升能够形成转势,那么断续的“二八转换”有望完成。
流动性推演表明存量资金主导,当下市场风格还有持续:基于对央行新公布的金融数据的分析,我们认为短期内是很难看到以储蓄资金、信贷资金为代表的股市增量资金。因此从资金面的角度看,市场特征表现为存量资金的轮动运行、但对需要大量资金运作的大盘股则显得力不从心;市场风格上强者恒强、大盘股保持弱势整理的特征还有望延续一段时间。
股票池： 航天信息(行情 股吧)、 安徽合力(行情 股吧)、华昌化工、柳工、 安琪酵母(行情 股吧)、报喜鸟、 万好万家(行情 股吧)、 浦发银行(行情 股吧)
概念不断翻新,相关受益板块有望形成轮动,提升A 股市场人气,有望推助股指上行。近期“三网合一”带来线路架设、终端设备、传媒娱乐等板块未来巨大市场蛋糕的瓜分预期;“股指期货”以及“融资融券”带来大盘蓝筹股或被机构抢筹的机遇以及券商业提升盈利能力与空间的预期;即将出炉的“中央一号文件”中的三农政策,“城镇化”政策带来的建筑行业、建筑机械板块的增长预期,以及农业板块中农药、化肥等行业的利好预期;食品饮料调高价格带来的盈利增长预期;进出口出现恢复性大幅增长带来的航运、交通运输、商业贸易板块业绩提升预期,此外,伴随着产业转移政策的逐渐明朗,安徽板块有望受到资金青睐等。近期A股市场新概念不断出炉,A股市场人气有望得到提升,进而推动股指突破盘整困局。